中博平台代理

ETF頻現巨無霸、換購或是好生意 股民基民成買單者

中博平台代理
 

【林俊杰天津演唱会】

「雙重減持」帶來雙重衝擊是顯而易見的∟⌒。一方面〇⌒,基金針對手中超配的股份進行變現△⌒◇,無疑會對股價帶來套現壓力┊◇⊙,除非正好有大型機構願意批量接手、快速建倉π,否則由此帶來的波動都將由二級市場的持股者買單;另一方面☆▽,在調節超配比例的過程中〇↑,基金的凈值也難免受到影響∟♂。去年四季度成立的博時、華夏、銀華三隻央企結構調整ETF∵,因為清理超配比例的股份♂π⊿,成立以來都明顯跑輸基準指數☆▽,對衝著指數去投資的基民來說無疑產生一定損失⊿△↑。無論是股民還是基民↑?,都很容易成為「雙贏」背後的買單者▽。

中博平台代理

━━━━━「雙重減持」帶來雙重衝擊所謂的「主動減持」◇,就是股東換購ETF基金♂♂∴,在鎖定期到了之後在二級市場上拋售基金套現⊿。如果基金的交投活躍、對手盤充足∵□,那麼快速套現的難度就不會很大⊙。而如果基金在二級市場交易不活躍的話∵♀,換購方就只能尋求贖回ETF⌒□,變成一籃子成分股再到二級市場上賣出☆☆。這樣一來∵⌒∟,套現壓力就會體現在所有成分股身上⊙◇┊,當然套現壓力大家扛比一家公司扛要好┊。「被動減持」則在於ETF基金收到股份之後〇┊〇,針對超配的比例進行調節性賣出⊙∴。此前已經有不少超比例換購ETF帶來的股份被動減持案例?⊿♂,包括中國石油、中國中車等∴∟,此次大家人壽拿中國建築換購也有明顯的超配♀♂。讓這些超配的股份「減肥」到與其在指數中匹配的比例⊿,由此對二級市場帶來的拋壓也很難避免↑☆π。

中博平台代理

全文共1721个字◇⊿∵,读完约3.4分钟]article_adlist-->ETF頻現巨無霸 換購或是好生意紅刊財經 文 | 張俊鳴ETF基金頻現巨無霸△□◇,近期以「央企創新驅動」為同一主題的四家ETF基金閃亮登場?☆﹡,合計募集金額超過400億元π△,戶均認購金額更是齊刷刷突破100萬份□△﹡,達到私募基金每份的認購起點﹡。豪氣認購的背後☆?,很大程度不是鈔票而是股票〇,單單大家人壽拿出自身持有的中國建築換購的部分?,涉及金額就超過了60億元▽⊙。去年底以來┊∵,依靠上市公司重要股東換購股份而催生的大型ETF不在少數♀⊙,在規模快速做大的同時?△,事後帶來的減持對二級市場的衝擊也逐漸浮現∟☆♂,為換購「打補丁」已經是不可忽視的重要課題☆。

━━━━━曲線減持〇▽,換購ETF成「雙贏」換購ETF是不是減持⌒?從此次中國建築針對大家人壽換購的公告提到△□π,「本次權益變動屬於減持」↑∴□,白紙黑字清清楚楚∵△♂。涉及股份所有權的變動⊙⌒,理所當然就是減持♂♀,換購ETF也可視為股東賣出股份套現之後♀π,再買入ETF的簡化過程?⊿。當然∟☆⊙,換購不是想換就能換◇☆,除了股東本身有意願之外∵∟,還需要有新的ETF基金正在發行⊙△,而且持有的股票正好是這家ETF基金的成分股⊿﹡。

如果說換購ETF就一定是為了減持套現〇△,也未必公允⊿▽。一些上市公司的股東在換購ETF時提到的「多元化資產配置」的需求?□,或許是實情;另外⊿◇,也有一些ETF的成立帶有國資改革「個性化訂製」的色彩π,如上海國企ETF、四川國改ETF等△。但不可否認的是∴┊,換購ETF客觀上都很容易發生「主動減持」和「被動減持」▽∟,隱藏着對二級市場的衝擊┊♂♂。

在ETF基金快速發展的同時?♂□,針對換購可能帶來的衝擊┊□,不妨從制度面多思考打補丁◇,讓雙贏變成多贏﹡♂⌒。對市場造成直接衝擊的超配換購股份應當重點關注┊♂△,筆者建議換購的股票比例不應當超過權重⊿▽☆,如果超過應當退還換購方⊙∴,減少由此帶來的減持衝擊⌒∟,維護市場穩定;此外⊿☆∵,對於停牌股參与換購♀〇,基金公司應當承擔相應的責任♀∴♂,如果股票復牌之後一字跌停⊙,基金公司需要補償基民相關損失〇π,將對應的資金注入基金資產♀〇。如此一來⌒◇⌒,換購ETF造成的衝擊會降到最小﹡∟,股東適當的減持需求也可獲得一定的滿足⊙↑□,對最弱勢的股民、基民來說也可降低成為「韭菜」的幾率♂⊙。■

雖然換購存在諸多限制┊△▽,但卻無礙一家家巨無霸ETF的面世π∴┊,箇中奧妙不外乎「雙贏」二字〇△。對上市公司的重要股東來說◇﹡,如果有減持計劃的話♂∵∴,換購成ETF基金遠比直接減持要來得快∵⊙,對股價的直接影響也較小♂∵☆,基金的交易費用也遠比股票買賣要低□。而對基金公司來說⊙♂▽,股東拿着股份來換購∴π,除了可以在一定程度省去在二級市場建倉的時間和衝擊成本之外∵﹡∟,更重要是可以快速做大規模♀,收取更多管理費☆。可以預見的是▽♂π,未來由換購帶來的ETF巨無霸不會太少⌒∵∵,但給市場帶來的增量資金卻不會太多∵。

━━━━━制度打補丁↑◇∟,雙贏變多贏儘管ETF換購存在一定程度的減持影響□?,但作為一種資產多元化配置的有效工具?♀┊,卻不能因噎廢食↑□▽。相關統計顯示⌒⌒□,目前美國市場上被動基金的規模已經超越主動基金□,其中ETF基金就佔了重要的比重⊿↑。對所有投資者來說?π,ETF基金也是快速實現一籃子資產配置的低成本、高效率的方式⊙,即使有股東通過換購方式來套現☆,也屬於合法運用金融工具的一種方式∴△。

本文由中博平台代理编辑发布!

猜你喜欢: